信用快照（自动生成，勿手改）
最近更新：2026-07-24 数据截至：2026-07-22
由.venv/bin/python 工具/信用.py生成，可重跑复现。阈值出自报告/2026-下行剧本-AI周期六种终局.md的 R3 信号层，本文件不新定阈值。 服务对象：下行剧本 R3（融资断裂） 的高频灯 + 台账 L-17（CRWV 探针）。 R3 以周计，比财报快——宪法 Part 3·K：下手前先看这组灯，灯亮执行预承诺、不重新辩论。
| 指标 | 读数 | 灯 | 说明 | 档级 |
|---|---|---|---|---|
高收益债 OAS（BAMLH0A0HYM2） | 2.68% | 🟢 绿 | 单月 +0.03pp；近90交易日 2.63–3.46 | 一档 |
| └ 阈值（下行剧本 R3） | >4.50% 或单月 +1.00pp = 黄灯 | 绝对值与动能任一触发即亮 | — | |
| CRWV/NBIS 股价比 [降级代理] | 0.367 | 🟡 黄 | 近6月 -66%（CRWV $81.10 / NBIS $220.97） | 二档 |
| CRWV / Oracle 个券利差 | ⚠️ 本环境取不到 | — | 需 FINRA TRACE 逐笔或付费债券源；这是 L-17 探针的核心读数 | — |
⚠️ 这张表的诚实边界（别删）
- HY OAS 是市场级的：它回答「信用环境整体在不在收缩」，不回答「CRWV 先不先亮」。
- CRWV/Oracle 个券利差取不到（需 FINRA TRACE 逐笔或付费源）——而那正是 L-17 探针的核心。
- CRWV/NBIS 股价比是降级代理：两家同为 neocloud（CRWV ＝ 高杠杆＋OpenAI 重敞口，NBIS ＝ 现金厚＋无 OpenAI 集中），但股价不是信用，会滞后、且混着业绩与情绪。
- → 结论：L-17 已降级留痕。原主张「CRWV 信用恶化是 R3 最早的灯」当前无法被严格检验；
在恢复个券取数之前，这个探针只能提供市场级背景 + 一个噪音代理。 「装了但没接线」的监控比没有监控更危险——所以把这段写在这里，而不是让读数看起来很完整。