估值研究
市场预期、估值假设与情景分析。
最新版本
Oracle 估值 v2：结论撤回，模型待重建估值报告：英伟达 (NVDA) —— 记分牌上分歧最小的一家估值报告：Salesforce (CRM) —— 涨掉的是恐惧，还没涨出信仰估值报告：Marvell (MRVL) —— 跌了三分之一，还站在牛市里估值报告：Arista (ANET) —— 买复利机器，付的是"永不出故障"的价估值报告：Palantir (PLTR) —— 现价买的是持续期，不是这一季估值报告：AMD (AMD) —— 赢得越彻底，每股赚得越少估值报告：nVent (NVT) —— 买它买的不是便宜，是"放量还有第二年"估值报告：KLA (KLAC) —— 本库最贵的一家：现价高过最牛情景估值报告：泛林 (LRCX) —— FY2028E 正常化每股收益 × 中枢倍数（周期股镜头）估值报告 v2：微软 (MSFT) —— FY2028E 每股收益 × 倍数（剔除持股重估后的营业盈利）估值报告 v2：Vertiv (VRT) —— 2028E 调整后每股收益 × 倍数估值报告 v2：Qualcomm (QCOM) —— FY2028E 每股收益 × 倍数估值报告 v2：Meta Platforms (META) —— 2028E 每股收益 × 倍数（分母改由营业利润率驱动）估值报告 v2：Equinix (EQIX) —— AFFO/股 × 倍数，加一条 v1 没算的约束：资金缺口估值报告 v2：Arm Holdings (ARM) —— FY2029E 非 GAAP 每股收益 × 倍数（替换 v1 里那块没算过的"IP 地板"）估值报告：SK海力士 SK hynix (ADR：SKHY) —— 正常化后税营业利润 × 中枢倍数（周期股，同美光）估值报告：闪迪 Sandisk (SNDK) —— 正常化 EPS × 中枢倍数（周期股，同美光）估值报告：康宁 Corning (GLW) —— 2028E 核心 EPS × 倍数（Springboard 兑现度）估值报告：Vistra (VST) —— 调整后 EBITDA × 倍数（发电商镜头）估值报告：GE Vernova (GEV) —— 调整后 EBITDA × 倍数（设备制造商镜头）估值报告：Eaton (ETN) —— 调整后 EPS × 倍数（设备制造商镜头）估值报告：Digital Realty (DLR) —— 剔除净推广 Core FFO/股 × 倍数（数据中心 REIT 镜头）估值报告：Constellation Energy (CEG) —— 调整后经营利润(每股) × 倍数（发电商镜头）估值报告：Intel (INTC) —— SOTP（产品现金牛 + 代工期权），不是单一 DCF估值报告：谷歌 / Alphabet (GOOGL) —— Damodaran 叙事→数字 + 反向 DCF估值报告：美光 Micron (MU) —— Damodaran 叙事→数字 + 反向 DCF估值报告：亚马逊 Amazon (AMZN) —— Damodaran 叙事→数字 + 反向 DCF估值报告：Uber (UBER) —— Damodaran 叙事→数字 + 反向 DCF估值报告：Super Micro Computer (SMCI) —— Damodaran 叙事→数字 + 反向 DCF估值报告：Snowflake (SNOW) —— Damodaran 叙事→数字 + 反向 DCF估值报告：ServiceNow (NOW) —— Damodaran 叙事→数字 + 反向 DCF估值报告：Nebius Group (NBIS) —— Damodaran 叙事→数字 + 反向 DCF估值报告：CoreWeave (CRWV) —— Damodaran 叙事→数字 + 反向 DCF估值报告：台积电 TSMC (TSM) —— Damodaran 叙事→数字 + 反向 DCF估值报告：博通 Broadcom (AVGO) —— Damodaran 叙事→数字 + 反向 DCF
历史版本
估值报告：Equinix (EQIX) —— AFFO/股 × 倍数（数据中心 REIT 镜头）估值报告：Palantir (PLTR) —— Damodaran 叙事→数字 + 反向 DCF估值报告：微软 Microsoft (MSFT) —— Damodaran 叙事→数字 + 反向 DCF估值报告：Qualcomm 高通 (QCOM) —— Damodaran 叙事→数字 + 反向 DCF估值报告：Meta Platforms (META) —— Damodaran 叙事→数字 + 反向 DCF估值报告：Arm Holdings (ARM) —— Damodaran 叙事→数字 + 反向 DCF估值报告：AMD (AMD) —— Damodaran 叙事→数字 + 反向 DCF估值报告：Oracle (ORCL) —— 叙事→数字 + 反向 DCF（两种镜头之争）估值报告：英伟达 NVIDIA (NVDA) —— Damodaran 叙事→数字 + 反向 DCF估值报告：Vertiv (VRT) —— Damodaran 叙事→数字 + 反向 DCF估值报告：Marvell (MRVL) —— Damodaran 叙事→数字 + 反向 DCF