AI 产业链研究
公开市场投资导向的产业链认知系统 · 45 张公司卡 · 68 篇报告 · 在册判断每季评分
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2026-07-29
🎯 记分牌「设备商：回不去的中国」· 裁判日到了，但这份财报答不了题 · 概率不动（55%）· 裁判顺延到年报🏷 KLA⭐ Q4 & 2026 财年 财报并入卡片（数据取自公司提交证监会的原文）＋ 卡片改三区制并按语言样板重写；「设备商：回不去的中国」到点却无法裁判🏷 SK海力士⭐⭐ 卡片升级为「美股 ADR 主卡」＋ Q2 2026 并入（本库首次对本公司用上第一档）＋ 估值报告建档🏷 希捷⭐ Q4 & 2026 财年 财报并入卡片（数据取自公司提交证监会的原文）：营业利润率 32%→43%，"见顶信号"没出现；同时查出一个盯不到的读数🏷 美光⚠️ 定位修正（无新财务数字）：稀缺性前提作废。🏷 闪迪📉 复核现价所处估值区间（非重算；按 Part 3·E 用比率不用绝对价）📄 报告估值-SK海力士-SKHY2026-07-28
🏷 康宁⭐ 建卡（财报日当天第一档直取）+ 估值报告同日建档🏷 闪迪⭐ 建卡（数据取自公司提交证监会的原文）+ 估值报告同日建档📄 报告估值-康宁-GLW📄 报告估值-闪迪-SNDK2026-07-25
📄 报告2026-第七层估值光谱📄 报告估值-Constellation-CEG📄 报告估值-Digital-Realty-DLR🗓 近期财报日程
标注名字的财报将检验对应判断（按立账时写定的验证条件评判）。完整月历见 财报日历。
ARMT-0ArmLRCXT-0设备商METAT-0MetaMSFTT-0微软 · 另验：英特尔VRTT-0VertivAMZNT-1验：英特尔AMDT-6AMD、OpenAI 集中度CEGT-8电力
📰 最新研究
2026-07-25 · 价值迁移 · 利润池第七层估值光谱：七家电力与基建，三种镜头，一个反直觉的结论市场给第七层付溢价的顺序，和"抗周期"的顺序恰好相反。 最贵的是设备制造商（Vertiv 现价是我加权合理价的 1.55 倍、GE Vernova 1.38 倍）——它们的营收是 AI 资本开支的直接导数，开支一停订单就停；最便宜的是发电商（Vistra 0.73 倍、Constellation 0…读全文 →2026-07-24 · 算力 · 芯片 · 护城河技术专题：CUDA 护城河被当众宣布"瓦解"2026-07-24 · 算力 · 芯片 · 护城河正反对抗：「CUDA：先塌的是价，不是量」入账前的压力测试2026-07-23 · 其他专题正反对抗压力测试：L-09（Oracle）与 L-15（应用层被瓜分）