Snowflake Q2 FY2027 财报：产品收入加速，GAAP 盈利仍未实现
最近更新：2026-09-23 发布日期：2026-09-02 报告期：截至 2026-07-31 的季度
一句话结论：数据消费增长继续加速，全年指引上调；但调整后盈利与 GAAP 亏损之间的差距仍大。
核心业绩
| 指标与口径 | 本季 | 对照 |
|---|---|---|
| 产品营收 | 14.919 亿美元 | 同比 +37% |
| 总营收 | 约 15.5 亿美元 | 同比 +35% |
| 净收入留存率（NRR） | 126% | 与上季持平 |
| GAAP / 非 GAAP 营业利润率 | −17.0% / 15.3% | GAAP 营业亏损 2.630 亿美元 |
| 自由现金流 / 调整后自由现金流 | 8,380 / 9,230 万美元 | 两者均为公司非 GAAP 口径 |
| 剩余履约义务（RPO） | 90 亿美元 | 同比 +30% |
来源：公司财报（2026-09-02）。金额为美元，同比为报告币种口径。
本季变化及原因
产品收入增速由上季的 34% 提高至 37%，但 NRR 仍为 126%。管理层称核心平台和 AI 均有贡献；公告未单列 AI 收入金额，不能据此计算 AI 占比。
指引
Q3 产品收入指引 15.88–15.93 亿美元，同比增长 37%–38%；全年产品收入指引由 58.4 亿提高至 60.7 亿美元，非 GAAP 营业利润率指引由 13.5% 提高至 14.5%。
风险与会计事项
非 GAAP 营业利润剔除了股权激励等费用，不能等同于 GAAP 盈利。自由现金流与调整后自由现金流也应分列；季度收款节奏可能造成波动，单季现金流不能直接年化。
来源：公司财报（2026-09-02）。
判断与下次关注
下季关注产品收入是否兑现指引，以及 GAAP 营业亏损能否随规模扩大收窄。若 NRR 下行、增长主要依靠新增客户，消费扩张的稳定性会弱于收入表面增速。